Las acciones de Oracle (NYSE: ORCL) registraron una fuerte caída el jueves después de conocerse que la compañía había emitido un aviso de fuerza mayor relacionado con el Proyecto Jupiter, su gran proyecto de centro de datos en Nuevo México.
El valor abrió con un retroceso del 3,61% y llegó a caer aproximadamente un 7,45% durante la primera hora de negociación, alcanzando un mínimo intradía de 133,45 dólares. Desde ese nivel, recuperó parte de las pérdidas y cerró en torno a los 139,64 dólares, lo que supone un rebote cercano al 4,64% desde los mínimos.
El aviso busca proteger la posición contractual de Oracle frente a posibles retrasos o sobrecostes derivados de circunstancias ajenas a su control. Por el momento, no implica una retirada del proyecto, que, según la compañía, sigue según lo previsto.
La reacción del mercado, sin embargo, vuelve a poner el foco en una cuestión cada vez más relevante en la carrera de la inteligencia artificial: el coste de financiar la infraestructura necesaria para convertir la demanda en capacidad de computación real.
El Proyecto Jupiter cuenta con una estructura de financiación de aproximadamente 18.000 millones de dólares, mientras que parte de esa deuda ha cotizado con descuento en el mercado secundario, reflejando una mayor percepción de riesgo.
El contraste fundamental
La demanda de Oracle sigue siendo muy fuerte. La compañía cerró su primer trimestre del año fiscal 2027 con aproximadamente 664.000 millones de dólares en obligaciones de rendimiento pendientes (RPO, por sus siglas en inglés), mientras que los ingresos de Oracle Cloud Infrastructure crecieron un 121% interanual, hasta cerca de 7.400 millones de dólares.
El contraste aparece en la generación de caja.
Oracle cerró su último ejercicio fiscal con un flujo de caja libre de aproximadamente -23.700 millones de dólares, como resultado del significativo esfuerzo inversor necesario para ampliar su capacidad de centros de datos.
La comparación entre los 664.000 millones de dólares en negocio contratado y un flujo de caja libre claramente negativo resume gran parte del debate actual en torno a la compañía: Oracle tiene demanda, pero monetizar esa cartera de pedidos exige niveles extraordinarios de inversión.
Durante el ejercicio fiscal, la compañía generó cerca de 32.000 millones de dólares en flujo de caja operativo, mientras que captó aproximadamente 43.000 millones de dólares en deuda y 5.000 millones en capital para financiar su expansión.
Parte de sus grandes contratos de inteligencia artificial incluye hardware financiado por adelantado o suministrado directamente por los clientes, lo que reduce parte de sus necesidades de capital. Aun así, el desarrollo de esta infraestructura también requiere energía, redes, refrigeración, construcción y financiación.
El mercado, por tanto, empieza a fijarse no solo en cuánto puede crecer Oracle gracias a la IA, sino también en cuánto capital necesita para sostener ese crecimiento y con qué nivel de rentabilidad.
Análisis técnico
Desde una perspectiva técnica, la sesión confirmó un deterioro significativo en la estructura de Oracle.
El valor perforó a la baja su media móvil de 50 días y perdió el anterior nivel de soporte situado en torno a los 139,37 dólares, reforzando el sesgo bajista a corto plazo.
El RSI se sitúa en 42,66 puntos, todavía lejos de niveles de sobreventa extrema, pero por debajo de la zona neutral y mostrando una ligera divergencia bajista.
El MACD también se mantiene en una configuración negativa, con su media entrando en territorio negativo, lo que señala una pérdida de impulso.
El punto de control (POC) se sitúa actualmente en torno a los 149,59 dólares, un nivel que podría actuar como resistencia relevante en caso de recuperación. Mientras el precio se mantenga por debajo de la zona de 149-150 dólares, la estructura técnica seguirá siendo frágil.
A la baja, la pérdida de los 139,37 dólares implica que ahora habrá que vigilar la capacidad del mercado para consolidar una nueva base en torno a los mínimos recientes. Desde una perspectiva más amplia, la próxima referencia estructural importante aparece en torno a los 114,47 dólares, correspondiente a mínimos anteriores.
Desde mediados de agosto, Oracle venía mostrando una clara fase de compresión y consolidación de precios, que finalmente se ha resuelto a la baja.
La clave en las próximas sesiones será evaluar si el rebote desde los 133,45 dólares permite al valor reconstruir niveles de soporte, o si se limita a una recuperación técnica dentro de una tendencia que, por el momento, mantiene un sesgo bajista.
