Nvidia sigue siendo el centro del ciclo de inversión en inteligencia artificial, con resultados financieros que continúan mostrando un crecimiento excepcional. En su último trimestre, los ingresos alcanzaron los 81.600 millones de dólares, un 85% más interanual, mientras que los ingresos de Data Center aumentaron un 92%, hasta los 75.200 millones de dólares. El beneficio neto creció un 211%, hasta los 58.300 millones de dólares, con un margen bruto del 74,9%. El flujo de caja operativo alcanzó los 50.300 millones de dólares y el flujo de caja libre los 48.600 millones. Nvidia también prevé unos ingresos de 91.000 millones de dólares para el próximo trimestre.
Estas cifras siguen respaldando la tesis fundamental. Nvidia está generando un efectivo sustancial mientras mantiene márgenes muy elevados. Sin embargo, la movilización planeada de más de 500.000 millones de dólares en capital de terceros para infraestructura de IA introduce un riesgo diferente: si los retornos generados por el ecosistema de IA serán suficientes para justificar la enorme inversión que se está financiando.
Si los hyperscalers reducen su gasto de capital o las GPU se deprecian más rápido a medida que llegan nuevas generaciones, la presión podría surgir inicialmente en los vehículos de financiación y en el crédito privado, más que directamente en el balance de Nvidia. La valoración del riesgo de crédito se convierte, por tanto, en un indicador tan importante como el crecimiento de los beneficios.
Análisis técnico
Nvidia cerró en 225,12 dólares, con un máximo de 236,51 dólares, cerca del máximo del 14 de mayo. Las medias móviles continúan expandiéndose al alza, manteniendo la estructura alcista.
Los 236,51 dólares constituyen la resistencia clave. Una ruptura por encima de este nivel reforzaría el escenario de continuación y podría abrir una nueva fase de descubrimiento de precio.
El POC en 207,97 dólares es la principal referencia intermedia. Por debajo, la zona de 196-190 dólares sigue siendo el soporte clave, habiendo sido puesta a prueba en tres ocasiones.
Conclusión
Los fundamentales actuales aún no sugieren que el ciclo de inversión en IA esté perdiendo impulso. El crecimiento de los ingresos, la rentabilidad y la generación de efectivo se mantienen excepcionalmente sólidos. La gran pregunta es si este nivel de crecimiento puede sostenerse mientras el sistema financiero respalda cada vez más la infraestructura necesaria para mantenerlo.
Para Nvidia, los beneficios siguen siendo el motor fundamental, mientras que la exposición al crédito se está convirtiendo en la principal variable de riesgo. La combinación de una sólida generación de caja y una estructura técnica alcista mantiene una perspectiva constructiva a medio plazo, pero la sostenibilidad del gasto de capital en IA será crucial para la próxima fase de la valoración.
